硅产业动态：政策转变与供需调整

简报： 中国的 金属硅该行业面临政策驱动的结构调整，反垄断措施正在重塑定价机制。西南地区水电优势推动供应反弹，而事故后有机硅需求减弱。随着陶氏化学退出欧洲产能，全球格局变化加速，为中国生产商创造了出口机会。

1.政策驱动的产业结构调整

中国的“反内卷”政策迫使光伏制造商停止低于成本销售，推动多晶硅价格向综合成本水平靠拢。该政策在7月25日于大同举行的中国光伏产业协会研讨会上得到重申，要求在低于成本运营一年后，全行业重新定价以遏制亏损。尽管硅片生产商已采取大幅提价（例如，N型G10L目标价为1.45元/片）和囤积库存的措施，但电池和组件制造商在利润微薄和海外市场波动的情况下仍持抵制态度。

监管干预措施也延伸到了期货市场，广州期货交易所对硅合约实施了交易限制，以遏制投机性波动。

2.供给侧分化：区域反弹与突发事件

● 西南复兴：云南和四川两省正利用水电季低廉的电价，加大发电量。行业领军企业 Hoshine Silicon炉火重新燃起，区域运行率稳步攀升。

● 事故造成的制约：7月20日，东岳硅业山东工厂发生火灾，导致30万吨有机硅单体产能（占总产能的50%）停产，扰乱了区域供应链。全面恢复生产的时间仍不确定。

● 库存过剩：尽管每周减少了 12000 吨，但社会库存仍维持在 535000 吨，限制了价格上涨空间。

3.需求侧压力：多硅优势 vs. 有机优势

● 光伏行业拉动：7月份多晶硅产量达到约11万吨，随着大型工厂规模的扩大，预计8月份将达到12万吨。这支撑了工业硅消费，但同时也面临着模块订单下滑和项目取消带来的不利影响。

● 有机硅收缩： 东岳事件和山东早些时候的停产导致需求暴跌，工业硅的吸收量减少了约 6%。

● 出口催化剂：陶氏化学计划于2026年退出市场英国巴里14.5万吨的硅产能（占欧洲总产能的30%）为中国出口商开辟了新途径。2025年1-5月，中国国内有机硅中间体出口同比增长5.77%，预计未来还将进一步增长。

4.全球变化重塑竞争格局

道琼斯退出欧洲市场凸显了 结构性成本压力受能源和碳排放法规的影响。作为全球最大的硅酮生产国（占全球75%的份额），中国有望占据出口市场，尤其是在新兴经济体——其2024年出口的39.9%都销往了这些地区。与此同时，国内企业，例如 兴发集团和 温卡已做好应对类似东岳停电事件的需求准备。

5展望：政策效力与结构性机遇

该行业的未来走向取决于：

政策执行：即将召开的国务院会议的具体内容可能会决定“反权力下放”政策能否推动持续的产能合理化。

出口扩张：欧洲的供应缺口可能会使中国的有机硅出口在 2026 年前增长 15% 至 20%。

技术转型：电动汽车、电子产品和光伏封装等领域的新兴应用部分抵消了建筑行业的下滑，支撑了每年 8-10% 的长期需求增长。

工业硅的复苏依然强劲 不对称政策乐观情绪与供需现实相抗衡，而全球退出则为中国的出口引擎开辟道路。

资料来源：中国光伏产业协会、ACMI硅胶新材料、SMM、陶氏公司公告。